Warum CBDCs auf das Versprechen des digitalen Geldes einzahlen

CBDCs spielen eine Schlüsselrolle bei der Förderung der finanziellen Inklusion: Personen, die keinen oder nur begrenzten Zugang zu Banken haben, können somit ebenfalls Finanzdienstleistungen nutzen. Dadurch wird der Zahlungsverkehr effizienter, die Transaktionskosten sinken und automatisierte Zahlungen sind möglich. Und CBDCs machen digitale Transaktionen sicherer.

Als digitale Version einer souveränen Währung dient eine CBDC als universell verfügbares digitales Zahlungsmittel, mit dem alle Verbraucherinnen und Verbraucher – zu jeder Zeit und in jeder Situation – zahlen können. Damit CBDCs alltagstauglich werden und breit genutzt werden können, müssen sie mit unterschiedlichen, kostengünstigen Geräten wie Chipkarten und Wearables kompatibel und auch offline zugänglich sein. Sie müssen sich intuitiv verwenden lassen, ohne dass die Nutzerinnen und Nutzer technisch versiert oder Finanz-Profis sind. Auch der Besitz eines Bankkontos sollte keine Voraussetzung sein.

Die Ökosysteme der Kryptowährungen sind derzeit weder inklusiv noch universell, da die Nutzer dieser Systeme in der Regel Digital Natives mit Hochschulabschluss, relativ wohlhabend und männlich sind.³

Bei Krypto-Systemen stehen auch eher kommerzielle als gesellschaftliche Aspekte im Vordergrund: Wenn Schürfer von Krypto-Vermögenswerten neue Blöcke in der Blockchain validieren, werden sie dafür in Vermögenswerten des jeweiligen Krypto-Systems bezahlt. Die Universalität von spekulativen Vermögenswerten wie Bitcoin wird darüber hinaus auch durch den im Vergleich recht langsamen Transaktionsdurchsatz eingeschränkt. Das System lässt sich zwar auf eine hohe Teilnehmerzahl (Knoten) hochskalieren, nicht aber auf eine hohe Anzahl von Transaktionen. Die Bitcoin-Blockchain kann derzeit nur etwa 7 bis 10 Transaktionen pro Sekunde verarbeiten, ein winziger Bruchteil des Durchsatzes herkömmlicher Zahlungssysteme.⁴

Als eine staatlich gestützte digitale Währung ist eine CBDC für die Allgemeinheit eine sichere Möglichkeit, digital zu bezahlen und Werte zu speichern. Wie physisches Bargeld ist auch eine CBDC durch Zentralbankeinlagen und staatliche Zusagen abgesichert. So wird dieses digitale Bargeld überall akzeptiert, ohne soziale oder wirtschaftliche Barrieren und unabhängig davon, wer es nutzt. Damit unterscheidet es sich in fast jeder Hinsicht von einem Krypto-Asset, das von einem unabhängigen Akteur produziert wird, fast ausschließlich als Handels- und Anlageinstrument verwendet wird, wilden Wertschwankungen unterliegt und für die meisten Transaktionen unbrauchbar ist.

Dazu basieren die derzeitigen Geldsysteme im Wesentlichen auf der Vergabe von Krediten – für die Wirtschaft unverzichtbar. Bei Kryptowährungen hingegen ist eine Kreditvergabe nicht vorgesehen.

Laut der US-Notenbank unterscheiden sich die Sicherheitsanforderungen für eine CBDC nicht von denen für herkömmliche Zahlungssysteme und Online-Banking. Zentralbanken, die digitale Währungen ausgeben, werden sich verpflichten, robuste Informationssicherheitsprogramme umzusetzen, um so sichere digitale Zahlungen zu ermöglichen und Cyberangriffe zu verhindern. Auch hier ist der Vergleich mit Kryptowährungen eindeutig: „Speicherorte [für Krypto-Vermögenswerte] sind ein attraktives Angriffsziel und nachweislich eine Hauptschwachstelle für viele Kryptowährungen.”⁵

Damit das Geld reibungslos zwischen allen Teilnehmenden und Systemen fließen kann, muss eine für die Öffentlichkeit gedachte Zahlungsinfrastruktur interoperabel sein. Die Basis bildet eine gemeinsame Zentralbankplattform. Dazu kommen Verbindungsmöglichkeiten, die den privaten Sektor ermutigen, an dem dynamischen Wettbewerbsumfeld teilzunehmen – so ähnlich wie das derzeitige Bargeldsystem, aber mit mehr Raum für Innovationen.

Das Modell unterscheidet sich deutlich von dem „Walled Garden“-Ansatz, der für viele der vertikal strukturierten Krypto-Angebote und privaten Zahlungsdienste charakteristisch ist. Hier sind die Nutzerinnen und Nutzer Teil einer für die Öffentlichkeit nicht zugänglichen Welt der Transaktionen. Dies führt zu Plattformfragmentierungen und verhindert, dass sich ein Netzwerk bildet.

Krypto-Systeme wie Bitcoin und Ethereum sind praktisch eigenständig. Der Grund für ihre mangelnde Interoperabilität sind die unterschiedlichen Validierungsmechanismen für ihre jeweiligen Blockchains. Ein offenes CBDC-Konzept bietet hingegen Finanzdienstleistern die Möglichkeit, auf einer gemeinsamen Plattform Dienstleistungen auf nationaler (und vielleicht sogar internationaler) Ebene zu entwickeln und einzuführen – und damit die Fragmentierung zu großen Teilen zu verringern.

Eine offene Infrastruktur und ein damit verbundenes kollaboratives Umfeld aus Zentralbanken und dem Finanzsektor – von Fintechs bis hin zu großen Privatkundenbanken – bietet sehr großes Innovationspotenzial rund um CBDCs. Neue Fintech-Start-ups, Forschung und Entwicklung, Geschäftsmodelle und öffentlich-private Partnerschaften würden entstehen, die letztlich zu Wirtschaftswachstum und großen Vorteilen für Verbraucherinnen und Verbraucher sowie Unternehmen beitragen würden.

Die jüngsten Verwerfungen auf den Kryptomärkten mögen das Ausmaß des Risikos hervorgehoben haben, das mit derartigen Vermögenswerten einhergeht. Sie sind aber auch ein weiteres Argument dafür, zügig von Zentralbanken ausgegebene digitale Währungen einzuführen, die nicht nur das traditionelle Bargeld ergänzen, sondern auch viele derselben Vorteile aufweisen.

Kryptowährungen sind zweifellos für zahlreiche Anlegerinnen und Anleger als Spekulationsobjekte attraktiv. Als Grundlage für ein Geldsystem sind sie aber völlig ungeeignet, da ihnen viele der essenziellen Eigenschaften dafür fehlen. Die Tatsache, dass es sie gibt und dass sie nachgefragt werden, beweist jedoch, dass es ein Bedürfnis nach digitalen Token gibt, die für alltägliche Transaktionen verwendet werden können. CBDCs sind auf gutem Weg, dieses Bedürfnis zu befriedigen.